Denne (nøgne) investeringsstrategi hjalp Warren Buffett til at gøre millioner

Med en netto værdi på 65 milliarder dollars, er Warren Buffett måske den bedste investor hele tiden. Hvad gør ham så succesfuld?

Rapportering om Buffett antyder, at han bare køber kvalitetslagre til gode priser og holder dem i årevis, og dette er en stor del af hans investeringssucces. Men det er ikke det eneste, han gør. Han tjener også ved at sælge "nøgne sætningsmuligheder", en slags derivat.

Det er rigtigt, Buffett's firma, Berkshire Hathaway, handler om derivater. Faktisk anerkendte Buffett i en årsrapport, at Berkshire indsamlede 7,6 mia. USD i præmier fra 94 derivatkontrakter. Putoptioner er blot en af ​​de typer af derivater, som Buffett beskæftiger sig med, og en, som du måske vil overveje at tilføje til dit eget investeringsarsenal.

Hvordan en put option fungerer

Antag at du vil købe "XYZ" lager, som sælger for $ 20 per aktie. Antag nu, at en erhvervsdrivende betaler dig 150 dollars for at lade ham sælge dig 200 aktier for 18 dollars per aktie til enhver tid i de næste to måneder. Når tiden er færdig, skal du muligvis købe den aktie du allerede har ønsket, men for $ 18 i stedet for $ 20 - så får du $ 150 på toppen af ​​$ 400, du sparer ved at købe til den lavere pris. Hvis erhvervsdrivende beslutter ikke at sælge de 200 aktier, beholder du $ 150.

Lyder det som en god aftale? Du er ikke den eneste, der synes det.

Når du sælger eller "skriver" et "sæt", har køber af optionen ret til at sælge dig 100 aktier af en aktie til "strike price" når som helst før din kontrakt udløber. I vores eksempel ovenfor betalte erhvervsdrivende dig $ 0,75 per aktie for de to XYZ $ 18 sætter til i alt $ 150 (priserne er altid citeret pr. Aktie, men en mulighed repræsenterer 100 aktier). Lad os nu sige, at prisen på bestanden falder til $ 15. Naturligvis vil han "sætte" det til dig og tvinge dig til at købe 200 aktier på 18 dollar. Du betaler ham $ 3.600 for aktier på nuværende tidspunkt $ 3.000 ($ 15 gange 200 aktier). Selv efter den $ 150 præmie du har indsamlet til dit valgsalg, er du $ 450. Så hvorfor tage risikoen?

Tænk på det på denne måde: Hvis prisen falder nok, skal du investere $ 3.450 ($ 18 pr. Aktie minus $ 150 du tjente til put-optionen) i stedet for $ 4.000 du var villig til at betale, da prisen var $ 20 per aktie. Uanset hvad prisen er på det tidspunkt, kan du lide denne aktie, fordi du forventer, at den bliver prissat meget højere en dag, så du venter - ligesom du ville have, hvis du havde købt den til den højere pris. Ellers, hvis du ikke er tvunget til at købe den, holder du bare $ 150.

For år siden solgte Warren Buffett 50.000 putsoptioner (som repræsenterer 5 millioner aktier) med en stykpris på $ 35 for $ 1,50 per aktie, hvilket gør $ 7,5 millioner med det samme. Hvis aktiekursen gik op før kontrakterne udløb, ville han simpelthen beholde alle disse penge. Hvis prisen faldt tilstrækkeligt, ville han blive tvunget til at købe Coke lager til $ 35 pr. Aktie, en pris han kunne lide. Tildelt, han kunne bare vente og købe, hvis prisen faldt til $ 35, men denne måde fik han $ 7,5 millioner uanset hvad der skete.

Buffett har også brugt denne strategi ved andre lejligheder, men ingen ved præcis, hvor mange gange, fordi Berkshire Hathaway ikke offentligt deler oplysninger om sine derivataftaler. Buffett gør også brugerdefinerede tilbud, der ikke er tilgængelige for den gennemsnitlige investor. Men forestil dig, hvad der sker, hvis du fortsætter med at sælge sæt, der er "out-of-the-money" (hvilket betyder at prisen er under den nuværende pris) på gode virksomheder, hvis aktiekurser ikke falder meget? Du kan bare fortsætte med at samle penge uden at købe nogen lagre overhovedet. Eller du skal muligvis købe nogle gode virksomheder en gang imellem for en rabat fra den pris, du har fastlagt, er retfærdig.

Fangsten

Selvfølgelig er der en fangst. Nogle mæglere vil måske ikke tillade dig at sælge disse slags "nøgne" muligheder, fordi de anser dem for at være for risikable. Men de to typer nøgne muligheder er meget forskellige med hensyn til risiko. Udtrykket "nøgent" betyder, at du ikke ejer beholdningen i tilfælde af en opkaldsopsætning eller ikke har solgt det kort i tilfælde af en put-option.

Det er lettere at forstå en call option, som er som lovende at sælge et hus til en fast pris i fremtiden - hvis køberen vælger at købe. Hvis du ejer huset, er du "dækket." Forestil dig at gøre dette, når du ikke ejer huset. I så fald er du "nøgen", fordi du ikke har den underliggende sikkerhed til at dække dit løfte. Hvis opsætningsindehaveren beslutter at udøve sin valgmulighed og købe huset fra dig, skal du betale enhver pris, der er nødvendig for at købe den fra den nuværende ejer, bare for at sælge den til køberen til den pris, du lovede. Nøgne opkaldsindstillinger er risikabelt.

Put muligheder er ikke så let at forstå. Væsentligt er dine sætoptioner "dækket", hvis du har solgt kort den underliggende aktie - solgte et lager, som du ikke ejer, planlægger at genkøbe det senere - og "nøgent", hvis du ikke har det. Heldigvis behøver du ikke at forstå overdækkede sæt til at sælge nøgne sæt, men hvis du vil vide mere, er OptionsGuide.com forklaringen af ​​overdækkede sæt meget god.

En "nøgen" sætning er simpelthen et løfte om at købe 100 aktier af en aktie til en bestemt pris inden en bestemt dato - hvis sælgeren vil have dig til at gøre det. Du siger i det væsentlige, "Jeg accepterer at købe den bestand til den pris før denne dato, hvis du vil have mig til."

For at forstå forskellen hvad angår risiko, overvej vores XYZ eksempel. Hvis du sælger to $ 18 sæt, er din risiko begrænset til $ 3,450 - det beløb, du taber i det usandsynlige tilfælde, at beholdningen går til nul, og du skal købe 200 aktier på $ 18 hver, og du beholder opsætningsgebyret 150 $. Men formoder, at du sælger to nøgen opkald optioner på XYZ til en pris på $ 22 (hvilket betyder, at køberen har ret til at købe til den pågældende pris), for $ 0,50 pr. aktie ($ 100 i alt). Bestanden kunne klatre op til $ 150 pr. aktie. I så fald skal du betale $ 30.000 for 200 aktier - bare for at overdrage dem til optionshaveren for en $ 4,400 ($ 22 gange 200 aktier), hvilket medfører et tab på $ 25.500 ($ 25.600 minus $ 100 fik du til dine opkaldsindstillinger).

Det er klart, at spil på en aktiekurs, der ikke stiger, er mere risikabelt end at acceptere at købe en aktie, du kan lide mindre end den nuværende pris, men de fleste mæglere klumper begge typer nøgne muligheder sammen. Hver mæglervirksomhed har regler om konto godkendelse og hvilke typer handler er tilladt. Du bliver nødt til at udfylde nogle ekstra formularer, der angiver, at du forstår risiciene ved denne form for handel, og du skal måske have et par års investeringserfaring. Mæglervirksomhed med speciale i muligheder kan være mere forståelse for din interesse i at udforske disse metoder - og nogle af dem vil endda betale dig for at åbne en konto.

Hvis din konto er godkendt til nøgne valg skriftligt, processen med at placere handlerne er forholdsvis let ved hjælp af din mæglervirksomhedens online platform. For at sælge sætningsmuligheder på Coke-lager, for eksempel, ville du finde børsymbolet (KO), indtaste det i valgfeltet og se, hvad de nuværende priser er for forskellige strejfpriser og udløbsdatoer. Med et par klik kan du placere og udføre din ordre om få sekunder.

Hvilke andre muligheder kan du prøve?

Hvad nu hvis du ikke kan få din konto godkendt til at skrive nøglen? Normalt kan du få godkendelse til overdækkede muligheder, i hvilket tilfælde kan du prøve en overdækket samtale strategi. Du er "dækket", når du ejer den aktie, hvor du sælger opkaldsoptioner eller har en kort position på et lager, som du sælger sætter (og ja, sidstnævnte er sværere at forstå).

Antag i ovenstående eksempel, at du først køber 200 aktier i XYZ for $ 20 per aktie, og derefter sælge de to $ 22 call options for $ 0,50 per aktie. Du samler $ 100 (minus provision) lige nu, og hvis bestanden stadig er under $ 22 når mulighederne udløber, kan du gentage processen for at samle flere penge. Hvis prisen er over $ 22 vil du blive tvunget til at sælge for et overskud på $ 2 pr. Aktie (selvom det steg til $ 150 pr. Aktie) plus du beholder optionspræmien. Det er nemmere at få godkendelse til at sælge dækkede opkald, fordi det er mindre risikabelt.

Uanset om du vil blive nøgen som Warren Buffett eller blive dækket, vil du gerne gøre yderligere forskning, inden du planlægger din investeringsstrategi. Her er en god primer på aktieoptioner. I mellemtiden skal du huske på to enkle begreber:

1. Når du sælger nøgne sæt, samler du penge nu, men du kan blive tvunget til at købe varen, så sørg for at du vil eje den til den aftalte pris.

2. Når du sælger overdækkede opkald, samler du penge nu til en beholdning, du ejer, men du må muligvis sælge den, så sørg for at du er villig til at sælge den til den angivne pris.

Og ja, dig kan tabe penge - selv meget penge - med næsten nogen handels- eller investeringsstrategi. Vær sikker på at du er fortrolig med de involverede risici, og selvfølgelig må du ikke satse på hele din portefølje på denne investeringsstrategi - du vil balancere det med mere konservative muligheder.

Bemærk: Hverken The Penny Hoarder eller forfatteren er investeringsfolk. Vi opfordrer læsere til at søge detaljerede råd fra professionelle rådgivere, inden de handler om disse oplysninger.

Din tur: Har du nogensinde handlet aktieoptioner? Har du lavet dækkede opkald eller nøgne sæt? Fortæl os om dine oplevelser.