Microsofts langsigtede planer gør fremskridt

Aktierne i Microsoft (NASDAQ: MSFT) stiger 25 procent år-til-dato i overensstemmelse med NASDAQ. Dette er faktisk et dramatisk skift efter mange års underperformance. Dens aktiekurs er steget med 21 procent og 18 procent i løbet af de seneste 5 og 10 år, i forhold til NASDAQ, en stigning på 73 procent og 111 procent.

Investorer bliver mere optimistiske, at Microsofts vækst i det mindste noget vil accelerere - eller det kan endda genfødes efter nylig omstrukturering og omplacering. Microsoft holdt sin finansanalytiker dag sent i sidste måned og afslørede flere detaljer om sin nye rapporteringsstruktur sidste fredag.

Der er nogle få vigtige spørgsmål, men først og fremmest: vil Microsoft lykkes med at skubbe ind i flere spændende og hurtigere voksende markeder og modvirke løbende erosion i pc'er, som gør ondt i sine centrale Windows- og Office-produktlinjer?

Microsofts udfordring

Microsofts stigning stammer fra sit innovative operativsystem, men endnu vigtigere, hvordan det positionerede sig i det voksende pc-marked. I modsætning til sin konkurrent Apple (NASDAQ: AAPL), der ønskede at sælge enheden og operativsystemet, besluttede den ikke at jage hardwaremarkedet, men licenserede operativsystemet. Det vandt, kom til at dominere det marked og gør plads til sin position i andre hjørnesten software markeder som med sin Office suite og server marked.

Dette er værd at huske, fordi Microsoft steg på bagsiden af ​​pc'en, efterfulgt af notesbøger. I mere end et par år har pc- og notesbogsmarkedet været udsat for pres fra vækst i tabletter og smartphones. Opdateringscyklussen, hvor ofte brugerne køber en ny enhed, er også sænket. Dette har medført, at Microsofts indtjeningsvækst sænkes væsentligt.80% af driftsresultatet hos Microsoft er bundet til de centrale Windows og Office produktlinjer.

Microsoft har haft blandet succes med at forsøge at få del i de hurtigst voksende markeder for smartphones, tablets og nu Cloud. Det ser ud til, at det endelig får nogle fodfæste i kritiske markeder, og firmaet kan have vendt et kritisk hjørne.

Blandet succes i kritiske nye markeder hos Microsoft

Microsoft introducerede nye produkter og opdaterede gamle de seneste år i sexier og vigtigere, hurtigere voksende tablet-, smartphone- og cloud-markeder. Det har haft en vis succes endelig i smartphones, såvel som i Cloud. Men det gør sit andet forsøg på tablet-markedet, efter de skuffende resultater af den oprindelige overflade.

I Cloud er Microsoft begyndt at få succes i to kritiske produkter: Office 365 og Azure. Analytikere vurderer, at dens skybranche er fordoblet i forhold til sidste års niveauer. Microsoft udvikler for øjeblikket et "touch first" udbud af Word, Excel og PowerPoint til Windows 8 samt andre enheder. Denne innovation kan hjælpe sin kerneforretning, men også føre til aktiegevinster i tablet og andre enheder. Det blev stort set overblikket af analytikere, men succes eller fiasko her kunne spille en kritisk langsigtet rolle. Kontoret er stadig det foretrukne valg, og dette er et skridt, der kan afslutte konkurrencen.

Indførelsen af ​​Surface 2 fandt også sted i september, og var et andet forsøg på at få del i det stadig mere konkurrencedygtige tabletmarked. Apples iPad og Googles Nexus er også hjørnestenene i dette marked sammen med Amazons (NASDAQ: AMZN) Kindle-linje. Den oprindelige overflade mislykkedes, og medmindre Windows 8 ser større vedtagelse eller spænding, er det svært at se, at Surface 2 gør en betydelig buk i markedet.

I smartphones slog Microsoft Blackberry ud i et fjernt tredje sted på smartphone-markedet, og har besluttet at købe Nokias telefonvirksomhed. Med Nokia fik Microsoft en kanal til at ride succesen med Windows Phone parring med Nokia Lumia. Windows Phone OS tegner nu over tre procent af alle smartphone-forsendelser. Dette sammenligner med Googles Android på over 75 procent og Apples iOS på 17 procent. Interessant besluttede Google med Android at bruge Microsofts strategi fra år tidligere og licensere sit operativsystem til smartphones.

Køb af Nokia passer til Microsofts nye fokus på enheden. Enheder har drevet succes for mange virksomheder i de senere år, først med smartphones og derefter tabletter. Imidlertid bliver innovation på disse enhedsmarkeder mere udfordrende, med et stigende antal spillere, der sælger teknologi, der ligner lidt forskellige versioner af det samme. Det er normalt opskriften på faldende marginer bag stigende konkurrence.

Når det er sagt, giver køb af Nokias forretning Microsoft kontrol til at skubbe videre og hårdere ind på smartphone-markedet. Det kan investere kontanter, tilføje nye enheder og sandsynligvis fortsætte med at vinde markedsandel. Det viste sig, hvor vigtigt det er at have operativsystemet, og det skal i det mindste være en spiller her fremad. Alt i alt var det en solid strategisk beslutning.

Nøgle strategiske punkter skitseret på sin analytiker dag

Steve Ballmer, Microsofts pensionerende administrerende direktør, skitserede Microsofts nærtidsmæssige prioriteter på analytikerdagshændelsen, men kunne ikke give en tidslinje. Først vinde i Cloud med Office 365 og Azure. For det andet skal du sikre, at Windows-pc'er forbliver de primære produktivitetsenheder. For det tredje, få del i mobil. Fire, Microsoft ønsker at forny sig i værdifulde aktiviteter som merværdi møder. Det meddelte også en ændring i rapporteringen fremadrettet, som forventedes - den vil rapportere finansielle resultater nu i "Enheder og forbrugere" og "Kommerciel."

Cloud og mobile mål ser ud til at være opnåelige, men stadig lidt usikre. Målet om at holde pc'erne relevante er delvis ude af deres kontrol, da smag kan fortsætte med at vedtage tabletter. I betragtning af at 80 procent af overskuddet er relateret til Windows og Office, handler det om, men det kan være over-blow. Udviklingen af ​​touch-baserede Office-produkter er en mulighed. Det kan stadig fortsætte med at dominere markedsandelen på kernemarkedet og cement Office 365 til mobil. Windows-linjen er den større udfordring, men vedtagelsen i udviklingslandene kan hjælpe med at kompensere for tabet i tabellen i pc'er.

Konklusion

Microsofts historie vil tage tid at udfolde sig. Mens den nye Xbox vil øge renterne senere i år, er det ikke stort nok til at gøre en reel skade i den langsigtede vækst. Det er bundet til de initiativer, der blev skitseret. Det næste ledelsers evne til at udføre og forny i software, der styrker produktiviteten på Cloud, smartphones og tablet-markedet, vil drive den langsigtede vækstrate.

Hvis virksomheden bliver alt for hardware-fokuseret på et stadig mere konkurrencedygtigt hardwaremarked, kan det misklassificere kapital og blive mindre for investorer. På den ene eller anden måde er bestanden prissat til et rimeligt niveau, hvis man skal se mellem- og øvre encifret FCF-vækst i løbet af de næste fem år, og har opadrettede, hvis det lykkes i disse nogle af disse mål. Selv om det ikke er det sexede tech-spil, ser Microsoft ud til at være i de tidlige faser af en vendingstid. Det er prissat på basis af nogle konservative prognoser, der giver opadrettede aktier.

Hvad er dine tanker om Microsofts fremtid? Vil det nogensinde vokse igen, eller er det en faldende cash cow?