Bruker Stock: Ny produkt og forbedring vil drive vækst!

Bruker Corporation (NYSE: BRKR) fremstiller videnskabelige instrumenter og bør have indtjeningsvækst forud for sine jævnaldrende.

For det første er det i de tidlige faser at forsøge aggressivt at udvide margenerne til det gennemsnitlige industriniveau. Den potentielle opside til indtjeningen fra driftsforbedringer er stor - driftsmarginen vil fordoble, hvis den opnår margener i takt med jævnaldrende. En plan er dog stadig ved at blive udviklet, så timingen og størrelsen er stadig lidt usikker.

For det andet har den nye produkter, hovedsagelig MALDI Biotyper, som måske ikke fuldt ud er prissat i aktierne. Potentialet for teknologien, som hurtigere identificerer patogener, er spændende videnskabeligt, men også til investorer. Begge disse bør drive over gennemsnittet indtjeningsvækst for virksomheden og gøre selskabet værd at følge og potentielt at eje på et tidspunkt.

Om Bruker

Bruker Corporation producerer videnskabelige instrumenter og sælger dem rundt om i verden. Dens produkter dækker en bred vifte af slutmarkeder, herunder: life science, farmaceutisk, bioteknologisk, klinisk og molekylær diagnostik forskning, samt materialer og kemiske analyser.

Det er involveret i MR-teknologier, massespektrometri, gaskromatografi, røntgen-, gnistoptisk emissionsspektroskopi, atomkraftmikroskopi og andre ting, de fleste af os i investeringsverdenen har en glimrende forståelse af i bedste fald eller hørt nævnt af den videnskab nerd vi kender.

Det er også involveret i påvisning af kemiske, biologiske, radiologiske, nukleare og sprængstoffer (CBRNe). Det har en historie af overtagende selskaber, senest SKYSCAN i 2012 og Prairie Technologies i 2013. Opkøb kan blive konverteret, men også er til tider udvandende til indtægten i kortsigtede og er både en negativ og positiv risiko for aktiekursen, afhængigt af detaljerne.

Bruker har en markedsdækning på $ 3,42 mia. Og en samlet gældsværdi på 48%. Konkurrent og sammenlignelige firmaer leveres tilsvarende. Virksomheden har omkring 80% af sine ansatte i Europa. Salget er dog splittet med henholdsvis ca. en tredjedel i henholdsvis USA, Europa og Asien / RoW.

MALDI Biotyper har betydelig potentiale

MALDI Biotyper er en enhed, der hurtigt kan identificere bakterier, organismer og vira. Det er et stort spring fremad fra den nuværende teknologi, der kræver, at bakterier dyrkes og derefter identificeres gennem forskellige metoder, der kræver pletter og mikroskoper. Den nuværende metode er tidskrævende, kræver tid for forskere og laboratoriepersonale, og er begrænset til organismer, der vokser på en kulturplade.

Den nye enhed ligner mere et kemisk spektrometer i tilgang. Det kan hurtigt identificere en række organismer, ikke kun bakterier. Vendingstidspunktet måles i minutter i stedet for timer eller ofte dage i den gamle tilgang. Rapporter er, at den gennemsnitlige vendingstid falder med over 48 timer og med så mange som 96 timer. Dette gør det muligt for lægerne at starte de rigtige behandlinger hurtigere, og nedsætter alle former for kritiske målinger: dødelighed, længden af ​​opholdet, og de samlede omkostninger ved behandling.

Biotyper afventer godkendelse af FDA på kort sigt, og indikationer skal godkendes, så snart som i slutningen af ​​2013. Den oprindelige markedsstørrelse er potentielt hvert hospital i USA, plus regeringer over hele verden. Det sælges allerede uden for USA.

I øjeblikket har Bruker 800 Biotyper installeret uden for USA, stort set i E.U. Ledelsen har oplyst, at produktet vil have en pris på 275 tusind dollars. bioMérieux VITEK® MS har resten af ​​markedet og sælges også i Europa. Det afventer også FDA-godkendelsen i USA

Forskning fra Goldman Sachs siger, at Bruker har en penetrationsgrad på 5% på det europæiske marked fire år efter Biotyperens godkendelse der. Goldman har modelleret lignende penetration i USA i løbet af de næste fem år. Dette resulterer i omsætning på $ 120 millioner til $ 300 millioner.

Baseret på reduktionen i omkostninger og liv, der er gemt med produktet, er der potentielt væsentlig opadrettelse, og vedtagelsen kan være hurtigere. Produktet vil også fortsætte med at trænge ind i Europa yderligere og udvide til resten af ​​verden.

Marginforbedring - potentielt øge margener 2x

Ledelsen har indikeret det planer om at fokusere på at udvide marginer i det mindste de øvre-teenagere til at få mere i overensstemmelse med jævnaldrende som Waters (NYSE: WAT), Danaher (NYSE: DHR), og Thermo Fisher (NYSE: TMO). Dens nuværende driftsmargin er omkring 10%, så den har en vej at gå, men der er en stor opside til indtjeningen, hvis virksomheden har en vis succes. Ledelsen vil frigive sin margenforbedringsplan i 2014, men har allerede omorganiseret visse dele af virksomheden, som skal starte processen.

Spørgsmålene omkring sine margenforbedringsplaner er to gange: for det første, hvad er timingen; og for det andet, hvor meget vil det koste? Virksomheden har ikke givet officiel vejledning om disse nøgleområder, og bestanden kan have prissat i for meget, for tidligt.

Konklusion

Opadgående potentiale og interesse for biotypen er en underopskrevet del af bestanden. De fleste investorer forbliver fokuseret på margenforbedringsplanerne, hvilket er nøglen, men der kan være nogle ekstra op til aktierne, når dette produkt er godkendt. Det vil sandsynligvis modtage yderligere opmærksomhed og fungere som katalysator for bestanden.

Hvad er dine tanker om Bruker og potentialet for sin nye Biotyper-enhed?