Når Leading Stock Market Indicators Peak

Første kvartal 2010 var en god for investorer. Aktiemarkedet målt af S & P 500 udgjorde et samlet afkast på 5,4%. Småvirksomheder, målt ved Russell 2000-indekset, var en endnu stærkere 8,9%. Selv obligationer, målt ved Barclays Aggregate Bond Index, var en respektabel 1,8%. Vi mener dog, at gevinster sandsynligvis vil være mere beskedne fremadrettet. En af de faktorer, der støtter vores overbevisning er, at de ledende økonomiske indikatorer kan være på eller nær en højdepunkt.

En af de bedste indikatorer for økonomien og markederne er Institut for Supply Management Purchasing Managers Index (ISM). Institut for Supply Management er en gruppe, der repræsenterer indkøbschefer. De undersøger dem hver måned og offentliggør resultaterne i form af et indeks. Indkøbschefer er på forsiden af ​​linjen når det kommer til aktivitet i fremstillingen. Producentvirksomheder har brug for forsyninger til at producere produkter, og indkøbscheferne bestiller disse forsyninger. Når efterspørgslen begynder at afhente for fremstillede varer, skal disse ledere bestille flere forsyninger. Når efterspørgslen trækker tilbage, svarer de ved at trimme deres ordrer.

Selvom fremstillingen kun udgør ca. 40% af S & P 500-selskabets indtjening, har efterspørgslen efter fremstillede varer vist sig at være et rettidigt barometer for alle former for erhvervsliv. Dette indeks er offentliggjort i begyndelsen af ​​hver måned og tilbyder et af de tidligste signaler om, hvordan økonomien og udsigterne for erhvervslivet er farende hver måned.

ISM's historie

ISM's lange historie viser os, hvor effektiv det har været i signalering af hver recession og genopretning. Mens ISM har givet et konsekvent signal, når recessionen slutter, har det også signaleret, når genopretningshastigheden springer og økonomien begynder at overgå til en ny fase. Ser vi tilbage på ISM i løbet af de sidste 35 år, kan vi se, at der har været en række toppe og troughs, der førte retningen for økonomisk og profitvækst. Indekset har typisk trukket omkring 30-40 og toppet omkring 60.

I torsdag den 1. april blev ISM rapporteret til marts måned, og aktiemarkedet udtrykte tilfredshed med den gode nyhed om, at indekset steg til 59,6. Men nu, da det er på 60, ​​er der et centralt spørgsmål for investorer: er det på toppen? Hvis det er tilfældet, vil afkast sandsynligvis være flygtigt og flygtigt fremad.

S & P 500 har tendens til at fungere meget godt i løbet af året, der fører op til toppen i ISM. I løbet af de sidste 35 år var S & P 500 i gennemsnit 18% i de 12 måneder forud for toppen i ISM. Men når man nåede toppen var afkastet flygtigt og flygtigt. I løbet af de seks måneder, der fulgte efter toppen, var lagrene kun op på 1% i gennemsnit.

Hvor tæt aktiemarkedet og ISM-sporet kan se hinanden bedst ses i det nærliggende diagram. Med momentum i ISM'en ved eller nær en top vil aktiemarkedets præstationer sandsynligvis stoppe og blive mere sideløbende og volatile.

ISM Peak

Vi vil nøje følge LPL Financial Current Conditions Index (CCI) for at bekræfte en top i økonomisk fremdrift. CCI har fortsat skubbet højere, men det er også sandsynligt nær en top. Andre indikatorer som hældningen af ​​rentekurven og råvareaktivklassepriserne kan også være på eller nær en højdepunkt. Med ledende indikatorer, som f.eks. ISM, kan eller ved en højeste aktiekursmoment begynde at falme. Efterhånden som aktiemarkedsprisen falder, er fokus på udbytte passende. Både High-yield Bonds og REITs kan tilbyde attraktive udbytter, der kan øge det samlede afkast.

VIGTIGE OPFINDELSER

• De udtalelser, der er givet udtryk for i dette materiale, er kun til generelle oplysninger og er ikke beregnet til at give specifikke råd eller anbefalinger til nogen enkeltperson. For at bestemme, hvilken investering (er) der kan være passende for dig, skal du kontakte din finansielle rådgiver inden du investerer. Alle præstationsreferencer er historiske og giver ingen garanti for fremtidige resultater. Alle indekser er ustyrede og kan ikke investeres direkte.
• Aktieinvestering indebærer risiko inklusive tab af hovedstol.
• Obligationer er underlagt markeds- og renterisiko, hvis de sælges forud for løbetiden. Obligationsværdierne vil falde efterhånden som renten stiger og er afhængige af tilgængelighed og prisændring.
• Standard & Poor's 500 Index er et kapitalisationsvægtet indeks på 500 aktier designet til at måle resultaterne af den brede indenlandske økonomi gennem ændringer i den samlede markedsværdi på 500 aktier, der repræsenterer alle større industrier.
• Barclays Aggregate Bond Index repræsenterer værdipapirer, der er SEC-registrerede, skattepligtige og dollar denomineret. Indekset dækker det amerikanske fastkursmarked med fast rente med investeringsindeks for statsejede værdipapirer, værdipapirer med pant i fast ejendom og værdipapirer med aktiver.
• Russell 2000-indekset er et ustyret indeks, der generelt repræsenterer de 2.000 mindste virksomheder i Russell-indekset, hvilket repræsenterer ca. 10% af den samlede markedsværdi af Russell 3000 Index.
• High yield / junk obligationer er ikke værdipapirer af investeringskvalitet, indebærer betydelige risici og bør generelt være en del af den diversificerede portefølje af sofistikerede investorer.
• Investering i fast ejendom / REITs indebærer særlige risici som mulig illikviditet og kan ikke være egnet for alle investorer. Der er ingen sikkerhed for, at investeringsmålene for dette program vil blive nået.
• Small-cap aktier kan være udsat for større risiko end mere etablerede selskabers værdipapirer. Illikviditeten af ​​småkapitalmarkedet kan påvirke værdien af ​​disse investeringer negativt.
• De hurtige svingninger af råvarer vil resultere i betydelig volatilitet i investorens beholdninger.