Investere

Kvartalsmønster til gentagelse

Kvartalsmønster til gentagelse

I første kvartal fulgte aktiemarkedet en flygtig sti, der ser ud til at være på vej til ender med en solid gevinst. Vi mener, at dette mønster af ydeevne sandsynligvis vil blive gentaget i andet kvartal. Specielt begyndte opadgående fart i fjerde kvartal 2009, hvor S & P 500 stiger til 19. januar. I løbet af de følgende tre uger faldt aktierne 8% som en kombination af faktorer, der afvejes af investorens stemning, herunder: indtjeningsrapporteringssæson, Federal Reserve kommentarer, aktioner fra Kina for at sænke lånevæksten, suveræne kreditproblemer i Europa og aktioner i Washington. Aktier lavede lavt for kvartalet den 8. februar og udgjorde stabile gevinster, der demonstrerede bemærkelsesværdige fremdrift gennem resten af ​​kvartalet. Dette første kvartals præstationsmønster ekkoer også fjerde kvartal 2009.

Vi mener, at dette præstationsmønster kan gentages i andet kvartal under forudsætning af de forhold og begivenheder, der sandsynligvis vil udfolde sig i kvartalet. Fremdriften fra første kvartal vil sandsynligvis fortsætte i begyndelsen af ​​april. April præsenterer imidlertid en række udfordringer for rallyet, der drives af indtjeningssæsonen, Fed, Kina, europæiske kreditvilkår og usikkerheden omkring handlinger om lovgivningen om finansiel reform.

  • Markedsdeltagere kan sælge indtjeningsnyhederne. "Køb rygter, sælger nyhederne" er et ordsprog, der ofte bruges til at beskrive aktiemarkedsadfærd. Dette ordsprog beskriver godt markedets præstationer i de seneste mange indtjeningssæsoner, da virksomhederne rapporterede deres finansielle resultater for kvartalet. Det er værd at bemærke, at de sidste tre 5-10% aktiemarkeder tilbagekøb fandt sted før eller under hver af de sidste tre indtjeningsrapportering sæsoner. Første kvartal indtjeningssæson starter i midten af ​​april.
  • Fed kan signalere kommende renteforhøjelser. En af de store headwinds, vi har citeret for dette år, er skiftet fra miljøet, hvor "Fed er vores ven", mens de holder lave satser, til det uundgåelige skift til "ikke kæmpe mod Fed", som de begynder at hæve renten senere i år. I løbet af tidligere episoder med renteforhøjelser begyndte markedet at ændre adfærd, da Fed ændrede deres erklæring, der signalerede de stigninger i renten, der skulle komme. Fed har allerede taget skridt, de refererer til som "normalisering" af forholdene i første kvartal. Disse har medtaget at hæve diskonteringsrenten (den rate, som Fed foretager direkte lån til banker) med 0,25 til 0,75 procent, lukke fire nødlånsfaciliteter og afslutte det massive $ 1,25 trillion Mortgage-Backed Securities-købsprogram. Det næste skridt på vej til normalisering kan være at flytte sproget i erklæringen udstedt på deres 26. april møde, som f.eks. Fjernelsen af ​​udtrykket "for en længere periode", da den henviser til hvor lang tid Fed vil holde satser på ekstraordinært lave niveauer.
  • Kina kan tage yderligere skridt til langsom vækst. Politik beslutningstagere i Kina er reining i kreditvækst efter banker udlånt en femtedel af dette års $ 1.1 trillion årlige udlån mål i januar. Den ledsagende pengemængdevækst på over 25% har givet anledning til inflationstryk. Kina tvinger pengeinstitutterne til at holde flere penge ved at hæve kapitalkravene i december 2009 og vandrebankens reservekrav. Vi forventer, at flere meddelelser, der tager sigte på at bremse den økonomiske vækst, ledsager de månedlige økonomiske rapporter, der er planlagt til 9. april, og frygter, at den pludselige tilbagetrækning af stimulans til en af ​​verdens største vækstmotorer kan være for tidlig og tippe den globale økonomi tilbage i recessionen.
  • Finansiel stress kan fortsætte med at sprede sig i Europa. Kreditnedgraderingen af ​​Portugal i sidste uge afspejler de løbende kreditproblemer i Europa. I modsætning til USA er den finansielle stress intensiveret i Europa. Kredit for landene i det perifere Europa, især i PIIGS (Portugal, Irland, Italien, Grækenland og Spanien) er stramning. De fleste af disse lande vil sandsynligvis acceptere hårde budgetnedskæringer for at forblive i euroområdet. Denne finanspolitiske stramning vil sandsynligvis forværre svagheden i recessionen i Europa. Det samlede bruttonationalprodukt (BNP) i de 16 lande, der bruger euroen, steg med en svagere end forventet 0,1% i fjerde kvartal og faldt med 2,1% i forhold til året før. Svagheden og det faktum, at der ikke var nogen vækst i nogen af ​​PIIGS, tyder på, at genopretningen i Europa måske allerede er løbet tør for damp.

Kvartalsmønster SP 500

Finansielle reformregning vil nok få fat i opmærksomheden i april. Den lovgivningsmæssige reformrevision blev gennemgået af Senatet Bankudvalget i sidste uge. Det mest omstridte spørgsmål er det nye regeringsorgan, som ville være ansvarlig for at beskytte forbrugerne. Virkningen af ​​dette agentur kunne være vidtrækkende, og nogle vil gerne se agenturet også ansvarlig for bankernes sikkerhed og solvens (og dermed balancere forbrugerbeskyttelse med rentabilitet). Med bankerne stadig i centrum for helbredelsen fra finanskrisen vil lovgivningen, der påvirker dem eller rejser usikkerheden omkring deres udsigter, sandsynligvis flytte markederne. På grund af disse faktorer vil en 5-10% tilbagekøb i andet kvartal ikke være usædvanlig, da aktiemarkedet sporer et mønster svarende til det første (og fjerde) kvartal. Vi forventer dog en 5-10% tilbagekøb, der skal følges af et rally til en ny høj for året som det var tilfældet i første kvartal. LPL Financial Current Conditions-indekset afspejler betingelser, der er gunstige for en stærk økonomisk vækst og profitvækst.Vi forventer, at disse forhold vil forblive positive i andet kvartal med over gennemsnittet økonomisk vækst, forbedring af kredittrenden, lave renter og tilbagelevering af jobvækst.
Faktisk har den forbedrede baggrund resulteret i nogle stærke nylige datapunkter:

  • US Commerce Department har rapporteret, at detailhandelssalget er på omkring 4% i forhold til sidste år.
  • I løbet af det sidste år er hjemmemarkedssegmentet steget 7%, og priserne stiger lidt efter data fra National Association of Realtors.
  • Ordrer for fremstillede varer er på 10%, og eksporten fra USA er på 18% i løbet af det seneste år, pr. Handelsafdelingen.
  • Arbejdsafdelingen rapporterede, at første gang ansøgninger om arbejdsløshedsunderstøttelse er ned 32% i løbet af det sidste år og 50.000
    vikaransatte blev ansat i hver af de seneste tre måneder sammen med en stigning i antallet af overarbejde arbejdstimer.

Betingelserne for fortsat vækst kombineret med værdipapirer på langsigtede gennemsnitsværdier (men under hvor de normalt er i dette tidlige stadie af konjunkturcyklusen) vil sandsynligvis understøtte yderligere gevinster til nye højder for året som andet kvartal modnes. Vi fortsætter med at tro på, at markedet vil være på en opadgående, men flygtig vej i første halvdel af 2010, før vi spiser og giver op på nogle af gevinsterne i anden halvdel af året.

VIGTIGE OPFINDELSER

  • De udtalelser, der er givet udtryk for i dette materiale, er kun til generelle oplysninger og er ikke beregnet til at give specifikke råd eller anbefalinger til nogen enkeltperson. For at bestemme, hvilken investering (er) der kan være passende for dig, skal du kontakte din finansielle rådgiver inden du investerer. Alle præstationsreferencer er historiske og giver ingen garanti for fremtidige resultater. Alle indekser er ustyrede og kan ikke investeres direkte.
  • Aktieinvestering indebærer risiko inklusive tab af hovedstol.
  • Obligationer er underlagt markeds- og renterisiko, hvis de sælges forud for løbetiden. Obligationsværdierne vil falde efterhånden som renten stiger og er afhængige af tilgængelighed og prisændring.
  • Standard & Poor's 500 Index er et kapitalisationsvægtet indeks på 500 aktier designet til at måle resultaterne af den brede indenlandske økonomi gennem ændringer i den samlede markedsværdi på 500 aktier, der repræsenterer alle større industrier.
  • Diskonteringsrenten: Den kurs, hvormed medlemsbanker kan låne kortfristede midler direkte fra en Federal Reserve Bank. Diskonteringsrenten er en af ​​de to rentesatser, der er fastsat af Fed, den anden er Federal Fond Rate. Fed kontrollerer faktisk denne sats direkte, men denne kendsgerning hjælper ikke virkelig med gennemførelsen af ​​politikken, da bankerne også kan finde sådanne midler andre steder.

Post Din Kommentar