Aktiemarkedet, målt ved S & P 500, faldt fredag med 1,6% som en nyhed om, at Securities & Exchange Commission (SEC) indgav bedrageribetalinger mod Goldman Sachs. Denne nyhed styrte de finansielle markeder, hvor både aktier og råvarer blev lavere. Fredagens snapback var den mest betydningsfulde daglige nedgang siden 4. februar 2010, hvor aktiemarkedet faldt 3,1% som en del af en nedgang på 8,1% fra 19 til 8. februar. Dråben var en skød til markedsdeltagere, der havde været lulled af den seneste stabile stigning og manglende volatilitet. Faktisk var fredagens fald kun det tredje daglige fald i de seneste tre uger.
SECs retssag, snarere end blot at påvirke det målrettede selskab, fungerede som en katalysator for et bredt tilbagekøb på markedet. Hver sektor på aktiemarkedet faldt sammen med andre aktivklasser som råvarer. Nyhederne syntes at være en opfordring til handling fra de velegnede til at søge en grund til at tage nogle overskud efter et forlænget rally. Svigafgifterne kan have antændt at sælge drevet af en række potentielle negativer:
Finansielle reformregning vil sandsynligvis gribe opmærksomhed. Spørgsmålet i øjeblikket før kongressen, der har størst indflydelse på markedet, er lovgivningen om lovgivningsmæssig lovgivningsreform De bedrageriafgifter, der sandsynligvis kører denne lovgivning, går i retning af at klemme ned på Wall Street's virksomhed. SEC sagde, at Goldman Sachs ikke kunne offentliggøre oplysninger om en syntetisk sikkerhedsstillelse af gældsforpligtelser eller CDO, baseret på subprime-pantelånede værdipapirer. Lovgivningen vil sandsynligvis påvirke reguleringen af de produkter, der er genstand for retssagen. Med bankerne stadig i centrum for helbredelsen fra finanskrisen vil lovgivning, der påvirker deres rentabilitet eller rejser usikkerheden omgiver deres udsigter, sandsynligvis flytte markederne.
- Markedsdeltagere kan sælge indtjeningsnyhederne. "Køb rygter, sælger nyhederne" er et ordsprog, der ofte bruges til at beskrive aktiemarkedsadfærd. Dette ordsprog beskriver markedets præstationer i de seneste mange indtjeningsperioder, da virksomhederne rapporterede deres finansielle resultater for kvartalet. De sidste tre 5-10% aktiemarkeder tilbagekøb fandt sted før eller under hver af de sidste tre indtjeningsrapporteringssæsoner. Sælgerne begyndte, da størstedelen af kvartalsindtjeningssæsonen blev igangsat den 19. i måneden efter kvartalsafslutningen. De sidste to 5-10% tilbagekøb var fra den 19. oktober til den 30. oktober og den 19. januar til den 8. februar. Med 19 april faldende i starten af denne uge er det muligt, at investorerne måske har begyndt at sælge en dag tidligt i forhold til tidligere kvartaler.
- Peaking ledende indikatorer. Ledende økonomiske og markedsmæssige indikatorer kan være tæt på toppunkt, hvilket kan resultere i svagere markedsafkast fremover. Sidste torsdag's Institut for Supply Management (ISM) læsning for marts måned på 59,6 kan være på eller nær en top. Historisk set var der i de seks måneder, der fulgte toppen i ISM, kun op på 1% i gennemsnit efter at have lagt stærke gevinster op til toppen. Nu hvor vi går forbi rapporterne med de nemmeste årlige sammenligninger, vil de kommende økonomiske data begynde at vise en langsommere momentum. Denne mandags udgivelse af indekset for ledende indikatorer for marts vil sandsynligvis markere toppen i momentum. Med ledende indikatorer ved eller i nærheden af en peak aktiemarkedspris kan momentet begynde at falme, og fokus på udbytte kan være mere hensigtsmæssigt.
- Fed kan signalere kommende renteforhøjelser. Et af de store headwinds, vi har nævnt i år, er skiftet fra miljøet, hvor "Fed er vores ven", mens de holder lave satser, til det uundgåelige skifte til "ikke at finde Fed", som de begynder at hæve renten senere i år. Det næste skridt på vejen til normalisering kan være at flytte sproget i deres udsagn i andet kvartal. Den næste Fed-erklæring udstedes den 28. april.
- Kina kan tage yderligere skridt til langsom vækst. Den kinesiske økonomi voksede 11,9 procent fra året før, den største gevinst siden andet kvartal 2007 ifølge officielle data, der blev udgivet i sidste uge. Politik beslutningstagere i Kina er reining i kreditvækst efter banker udlånt en stor del af årets $ 1.1 trillion årlige udlån mål i første kvartal. Den ledsagende pengemængdevækst på omkring 25% har givet anledning til inflationstryk med KPI stigende tæt på 3% i de seneste måneder. Inden for få timer efter frigivelsen af meddelelsen offentliggjorde regeringen politiske foranstaltninger til at afkøle ejendomsmarkedet. Vi forventer flere meddelelser med det formål at bremse den økonomiske vækst og sætte frygt for, at den pludselige tilbagetrækning af stimulans til en af verdens største vækstmotorer kan være for tidlig og tippe den globale økonomi tilbage i recessionen.
- Finansiel stress kan fortsætte med at sprede sig i Europa. Krediten forværres for landene i det perifere Europa. De fleste af disse lande vil sandsynligvis acceptere hårde budgetnedskæringer. Denne finanspolitiske stramning vil sandsynligvis forværre svagheden i recessionen i Europa. Selv om væksten måske har været en smule positiv i 1. kvartal, er det kombinerede bruttonationalprodukt (BNP) i de 16 lande, der bruger euroen, i fjerde kvartal, da genopretningen i Europa måske allerede er løbet tør for damp. Grækenlands økonomiske redning fra euroområdet må muligvis stadig klare nogle forhindringer, og investorer kan måske vende tilbage til tegn på stress i Portugal næste gang.Kreditsituationen kan potentielt blive værre ved udbruddet af en vulkan på Island, der stopper rejser, turisme og økonomisk aktivitet på kort sigt, men potentielt har en negativ indvirkning på europæisk landbrugsproduktion på mellemlang sigt.
På grund af disse faktorer ville en tilbagekøb på 5-10% i andet kvartal ikke være usædvanligt, da aktiemarkedet sporer et mønster svarende til det første (og fjerde) kvartal. Vi er for nylig blevet beskedent defensive på det kortsigtede miljø og anbefalede 10% undervægt til aktiemarkedet med et skift af aktiver til obligationer. Specielt går vi ind for at reducere små-, midcap- og emerging markets-aktier og tilføjer til virksomhedsobligationer og højere udbytter af store cap aktier. Vi forventer dog en 5-10% tilbagekøb, der skal følges af et rally, som det var tilfældet i første kvartal. Vi forventer, at forholdene forbliver positive i andet kvartal, hvilket kan føre til over gennemsnittet økonomisk vækst, forbedring af kredittrenden, lave renter og tilbagelevering af jobvækst. Vi fortsætter med at tro på, at markedet vil være på en opadgående, men flygtig vej i første halvdel af 2010, før vi spiser og giver op på nogle af gevinsterne i anden halvdel af året.
VIGTIGE OPFINDELSER
- De udtalelser, der er givet udtryk for i dette materiale, er kun til generelle oplysninger og er ikke beregnet til at give specifikke råd eller anbefalinger til nogen enkeltperson. For at bestemme, hvilken investering (er) der kan være passende for dig, skal du kontakte din finansielle rådgiver inden du investerer. Alle præstationsreferencer er historiske og giver ingen garanti for fremtidige resultater. Alle indekser er ustyrede og kan ikke investeres direkte.
- Aktieinvestering indebærer risiko inklusive tab af hovedstol.
- Obligationer er underlagt markeds- og renterisiko, hvis de sælges forud for løbetiden. Obligationsværdierne vil falde efterhånden som renten stiger og er afhængige af tilgængelighed og prisændring.
- Standard & Poor's 500 Index er et kapitalisationsvægtet indeks på 500 aktier designet til at måle resultaterne af den brede indenlandske økonomi gennem ændringer i den samlede markedsværdi på 500 aktier, der repræsenterer alle større industrier.
- De hurtige svingninger af råvarer vil resultere i betydelig volatilitet i investorens beholdninger.
- Securities and Exchange Commission (SEC): En regeringskommission oprettet af Kongressen for at regulere værdipapirmarkederne og beskytte investorer. Udover regulering og beskyttelse overvåger den også virksomhedernes overtagelser i USA. SEC består af fem kommissærer udpeget af USA's præsident og godkendt af senatet. De vedtægter, der administreres af SEC, er udformet til at fremme fuld offentliggørelse og til at beskytte den investorerende offentlighed mod svigagtige og manipulerende praksis på værdipapirmarkederne. Generelt skal de fleste udstedelser af værdipapirer, der udbydes i interstate handel, via mail eller på internettet registreres hos SEC.
- Syntetisk sikkerhedsstillelse (CDO): En form for sikkerhedsstillelse (CDO), der investerer i kredit default swaps (CDS'er) eller andre ikke-kontante aktiver for at få eksponering for en portefølje af indirekte indtægtsaktiver.
- Syntetiske CDO'er er typisk opdelt i kreditrenter baseret på det antagne kreditrisiko. De oprindelige investeringer i CDO'en foretages af de lavere trancher, mens de overordnede trancher måske ikke må foretage en initialinvestering.
- Alle trancher modtager periodiske betalinger baseret på pengestrømme fra kredit default swaps. Hvis der sker en kreditbegivenhed i renteporteføljen, bliver den syntetiske CDO og dens investorer ansvarlige for tabene, idet de starter med de laveste nominelle trancher og arbejder op.
- ISM Manufacturing Index: Et indeks baseret på undersøgelser af mere end 300 fremstillingsvirksomheder af Institut for Supply Management. ISM Manufacturing Index overvåger beskæftigelse, produktionslager, nye ordrer og leverandørleverancer. Der oprettes et sammensat diffusionsindeks, der overvåger betingelser i national fremstilling baseret på data fra disse undersøgelser.
Post Din Kommentar