Investering i guld: En ren Ponzi-stil satsning på andre investorer

Gulds syvårige præstation er intet mindre end fantastisk. Siden 2005 har bullion-investorer haft et afkast på over 250%. Investorer, der flyttede til bullion, ville vise en sammensat årlig vækstrate på 14,56% på deres investeringskapital i en periode, hvor S & P500-indekset returnerede mindre end 2,8% om året, herunder udbytte.

Så er guld en god investering? Kan det skinnende gule metal fortsætte sin sekulære tyrløb? Og hvordan kan du sætte pris på guld for at finde en prisværdi på fair value?

Find Gulds reelle værdi

Varevarer prissættes udelukkende på udbud og efterspørgsel. At finde en værdi for en vare som guld er vanskeligere end at tildele en værdi til en fremtidig pengestrøm. Vi er nødt til at bestemme, hvorvidt efterspørgslen efter guld vil fortsætte med at overskride forsyningen til lavere priser ved at vurdere kilder til efterspørgslen efter guld.

Data udarbejdet af Gold.org viser tre hovedkilder til efterspørgsel efter guld fra 2007-2011:

• 55,3% smykker
• 32,7% Investering
• 12% teknologi

Fra ovenstående data kan vi konkludere, at det meste guld, der produceres og sælges, aldrig bliver brugt. Guld, der anvendes i smykker eller holdes som en investering, kan genbruges, genanvendes og returneres til markedet til enhver tid. Virksomheder som Cash4Gold har gjort en drab på netop dette.

De øvrige 12% forbruges mest i elektronik. Nogle genanvendes, men i industrien er det ofte dyrere at genbruge små mængder ædle metaller (normalt mindre end 1 gram) til at videresælge. Priserne er simpelthen ikke høje nok endnu. I stedet finder denne guld sin plads i lossepladser og garage salg over hele verden, aldrig at blive genoprettet.

Væddemål på andre

Bare at se på de store kilder til efterspørgsel efter guld fortæller os, at guld er et væddemål på nogle få ting:

• Smykker efterspørgsel - Er der nogen grund til at tro på, at denne efterspørgsel vil ændre sig betydeligt? Jeg finder det usandsynligt. En tur til din lokale juveler kan bekræfte, at mark-up, ikke guld, er ansvarlig for mange af omkostningerne ved et nyt smykke.

• Andre investorer - Da næsten 1/3 af alt efterspørgsel efter guld er fra investeringsinteresse, er guld meget spekulativt. Guld har tendens til at rally på frygt og risiko-aversion. Hvis guld investorer pludselig vil have 10% mere guld, stiger efterspørgslen efter alt guld med 3,27%. Denne enkle forskydning i efterspørgslen kan have stor indflydelse på priserne, da hverken guldsmedere eller teknologibedrifter virkelig "føler" klipningen af ​​stigende guldpriser i forhold til de samlede omkostninger ved deres produkter. Investorer skubber andre investorer ud af markedet, ikke guldsmed eller teknologiproducenter.

• Teknologi - Denne del af efterspørgselsligningen er ikke prisfølsom. Nyere elektronik gør brug af spor af guld - en ny bærbar computer anslås at have mindre end et halvt gram. En halv gram er lig med $ 25, som når inkluderet i prisen på en $ 500 laptop er næppe en overvejelse. Da elektronikproducenterne alle skal bruge guld, bliver disse omkostninger videregivet til forbrugerne med lethed.

Hvem styrer guldet?

En 2011 årsrapport for overjordiske guldbeholdere bemærker, at 50% af guldet afholdes i smykker og 19% i investeringsporteføljer.

Bemærk et par ting om disse tal:

• Det meste guld kan returneres til markedet med et øjebliks varsel, da det er næsten rent i form af smykker eller .999 ren i form af bullionmønter og barer. Husk at alt guld, der vides at eksistere, er lig med 40 års 2011 minedrift og genbrugsproduktion. Så hvis der findes 69% af alt guld som smykker og investeringer, eksisterer der ca. 28 års minedrift og genanvendelse i hænderne på folk, der ejer guldsmykker eller guldpynt som en investering. Således, hvis 1 / 28th (3,5%) af alt guld, der blev holdt over jorden, blev solgt på markedet i det næste år, ville et års forsyninger fordobles.

• Investeringsefterspørgslen fra 2007-2011 løber i et tempo, der går ud over historiske normer. Hvis investeringerne udgjorde 32,7% af efterspørgslen fra 2007-2011, er der kun investeret 19% af alt guld, der nogensinde blev bragt til overfladen. Vi kan da konkludere, at investeringsinteressen i de sidste 5 år er 50% højere end det historiske gennemsnit.

Spiller det sikkert

Da vi ved, at efterspørgslen efter investeringer er en vigtig drivkraft for efterspørgslen efter guld og markedspriserne, skal enhver, der investerer i guld, forstå, at investeringen ikke er uden spekulativ risiko. Opretholdelse af guldets høje pris kræver en stabil efterspørgsel efter investering i fremtiden.

Jeg finder det svært at tro, at investeringsinteressen kan forblive høj for altid. Da det kun kræver et lille skifte i investeringsefterspørgslen at begynde at køre op på guldprisen, er det kun et lille fald i investeringsefterspørgslen at sende guldpriserne lavere.

I betragtning af det historiske forhold mellem guld, der holdes som en investering til det samlede udestående guld, er det sikkert at sige, at investorer er berusede på guld. Hvor længe kan investorer fortsætte med at købe 32,7% af alt guld, der bringes på markedet, og hvornår vil vi se tilbagevenden til det historiske gennemsnit på 19%?

Hvis du virkelig tror du kan forudsige den fremtidige efterspørgsel fra investorer, gør guld til en god handel. Ellers er det sikkert at sige at guld er en virtuel Ponzi-ordning - en stor del af efterspørgslen er spekulativ, og det vil således være spekulanter, der driver fremtidige markedspriser. Uanset den reelle inflation, er virkeligheden, at det er investorer, der definerer gulds pris.

Læsere, er du bullish eller bearish på guld? Tror du det vil vende tilbage til en mere historisk prissætning og efterspørgsel?