Investering til volatilitet

På fredag ​​var S & P 500 5% højere end året før den 8. februar. Fra 19. januar til 8. februar faldt indekset ca. 8%. Siden da har den genvundet mere end halvdelen af ​​tabene og er nu i det væsentlige uændret for året. Volatiliteten og den klassiske 5-10% pullback vi har set i år er helt normale og meget sandsynligt at være et tilbagevendende mønster i 2010.

Vi har ofte kommenteret, at aktiemarkedernes tilbagekøb på 5-10% er meget almindelige og har ledsaget enhver genopretning. Faktisk er dette den tredje 5-10% tilbagegang under aktiemarkedet rally, der begyndte i marts 2009. I løbet af de fire og et halvt år bull markedet fra 11. marts 2003 til 9. oktober 2007 oplevede S & P 500 en 5- 10% pullback otte gange. Men volatiliteten i 2010 vil sandsynligvis blive ledsaget af et lavere afkastmiljø end det vi oplevede i 2009. Miljøet kan være mere som det i 1994 og 2004, de sidste to gange, hvor økonomien overgik fra genopretning til bæredygtig vækst.

Andre trækningsperioder

Både 1994 og 2004 havde flere 5-10% tilbagekøb i S & P 500, da genopretningen udløb, stimulusen falmede, og Federal Reserve (Fed) hævede renter markerede et tilbagevenden til normale forhold. Begge år gav også kun encifret køb og afkast. På samme måde som i 2009 fulgte S & P 500 banen 2003, aktiemarkedet i 2010 sporer det volatile mønster for 2004.

En vigtig bidragyder til volatiliteten, der fulgte med overgangen til bæredygtig vækst i 1994 og 2004, var normaliseringen af ​​pengepolitikken - eller med andre ord stigninger i Federal Fonds-satserne fra Fed. Volatiliteten begyndte tidligt i de år, da Fed signalerede det kommende af de stigninger, der fandt sted senere på året. I en overraskende bevægelse i sidste uge hævede Fed diskonteringsrenten (den sats, hvor Fed laver direkte lån til banker) med 0,25 til 0,75 procent. Fed udtalte, at diskonteringsrenten ville tilskynde bankerne til at låne på private markeder snarere end fra Fed. Desuden lukkede amerikanske centralbanker fire nødlåsningsfaciliteter i denne måned og forbereder sig på at vende de mere end $ 1 billioner i overskydende bankreserver, de har pumpet ind i banksystemet. Fed noterede sig, at disse aktioner repræsenterede en "normalisering" af udlån efter at have tilvejebragt akut likviditet siden slutningen af ​​2008 snarere end en ændring i pengepolitikken signaleret af en stigning i Federal Funds-satsen.

Meddelelse fra Fed

Meddelelsen fra Fed gentog, at de økonomiske forhold garanterer lave niveauer i føderalsatsen "for en længere periode." Uanset Fed's beskrivelse vil disse skridt mod en tilbagevenden til et mere normalt udlånsmiljø sandsynligvis føre til højere rentesatser og strammere kredit for banker selv uden stigningerne til Federal Funds satser, som vi ikke forventer til anden halvdel af året. For mere indsigt i Feds handlingsplan, se denne uges ugentlige økonomiske kommentar med titlen Watch Your Step.

Markedet vil sandsynligvis forblive fokuseret på Fed denne uge, da Federal Reserve formand Ben Bernanke vil levere sin halvårsrapport om økonomien og renten til House og Senate paneler den 24. februar -25. Han vil sandsynligvis forsikre Kongressen om, at centralbanken er opmærksom på den manglende jobvækst i USA, og en stigning i Federal Funds-satsen vil sandsynligvis ikke komme snart. Faktisk fortalte New York Fed præsident William Dudley i sidste uge, at politiske beslutningstagere skal fokusere på at bevare væksten frem for at bekæmpe inflationen med henvisning til en mindre end forventet stigning i forbrugerprisindekset (KPI) for januar og den månedlige ændring i Kernen KPI, som udelukker de flygtige energi- og fødevarekomponenter, blev negativ for første gang siden 1982.

Det er relativt nemt at finde ud af, hvordan man investerer, når man tror på, at markedet sandsynligvis vil gå op eller ned, men hvordan investerer du, når det sandsynligvis vil gå op og ned?

Der er flere måder at drage fordel af volatilitet

• Hyppigere rebalancering og taktiske tilpasninger af porteføljer anbefales til at udnytte de muligheder, der skabes af pullbacks og rallies. At søge undervurderede muligheder og overskud er centrale elementer i en vellykket volatilitetsstrategi.
• Fokus på udbyttet af en investering i stedet for udelukkende på prisvurdering kan øge det samlede afkast. Højrenteobligationer og ligebeholdte aktier som Real Estate Investment Trusts (REITs) giver en udbyttefordel over investeringer, der udelukkende er prisdrevne i perioder med høj volatilitet.
• Brug af aktiv forvaltning i stedet for passive indekseringsstrategier for at forbedre afkastet. Investeringer i opportunistisk stil giver en bred vifte af muligheder for ledere til at udnytte under volatile markeder.
• Øget diversificering ved at tilføre lave korrelationsinvesteringer og inkorporere ikke-traditionelle strategier, der giver en ulempe beskyttelse, risikostyring og hjælp i et miljø med øget volatilitet. Disse vil omfatte investeringsvogne, der er udsat for afdækkede opkald, administrerede fremtidige, globale makro, lange / korte, markedsnutrale og absolutte returstrategier.

I sidste uges ugentlige markedskommentar nævner vi tailwinds og headwinds for markederne, der bidrager til højere volatilitet. Nogle investorer er forsigtige med denne volatilitet og betragter den som et tegn på et skrøbeligt marked. Vi ser volatilitet som en normal del af helbredelsesprocessen for genopretning og en overgang til bæredygtig vækst.

VIGTIGE OPFINDELSER

• Denne rapport blev udarbejdet af LPL Financial.De udtalelser, der er givet udtryk for i dette materiale, er kun til generelle oplysninger og er ikke beregnet til at give specifikke råd eller anbefalinger til nogen enkeltperson. For at afgøre, hvilke investeringer der kan være passende for dig,
• Kontakt din finansiel rådgiver inden du investerer. Alle præstationsreferencer er historiske og giver ingen garanti for fremtidige resultater. Alle indekser er ustyrede og kan ikke investeres direkte.
• Investering i internationale og nye markeder kan medføre yderligere risici som valutasvingninger og politisk ustabilitet.
• Aktieinvestering indebærer risiko inklusive tab af hovedstol.
• Tidligere resultater er ikke en garanti for fremtidige resultater.
• Small-cap aktier kan være udsat for større risiko end mere etablerede selskabers værdipapirer. Illikviditeten af ​​småkapitalmarkedet kan påvirke værdien af ​​disse investeringer negativt.
• Obligationer er underlagt markeds- og renterisiko, hvis de sælges forud for løbetiden. Obligationsværdierne vil falde som rentestigning, er afhængige af tilgængelighed og prisændring.
• High yield / junk obligationer er ikke værdipapirer af investeringskvalitet, indebærer betydelige risici og bør generelt være en del af den diversificerede portefølje af sofistikerede investorer.
• Investering i fast ejendom / REITS indebærer særlige risici som potentielt illikviditet og kan ikke være egnet for alle investorer. Der er ingen sikkerhed for, at investeringsmålene for dette program vil blive nået.
• Standard & Poor's 500 Index er et kapitalisationsvægtet indeks på 500 aktier designet til at måle resultaterne af den brede indenlandske økonomi gennem ændringer i den samlede markedsværdi på 500 aktier, der repræsenterer alle større industrier.
• Korrelation er en statistisk måling af, hvordan to værdipapirer bevæger sig i forhold til hinanden.
• Alternative investeringer kan ikke være egnede for alle investorer og bør betragtes som en investering for risikokapitaldelen af ​​investorens portefølje. De strategier, der anvendes til forvaltning af alternativ
• investeringer kan accelerere hastigheden af ​​potentielle tab.
• Lange positioner kan falde, da korte positioner stiger og dermed fremmer potentielle tab for investor.
• Der er ingen garanti for, at en diversificeret portefølje vil forbedre det samlede afkast eller bedre end en ikke-diversificeret portefølje. Diversificering sikrer ikke markedsrisiko.
• Optioner er ikke egnede for alle investorer, og visse optionsstrategier kan udsætte investorer for betydelige potentielle tab, som f.eks. Tab af hele beløbet betalt for optionerne.